文中观点请参考西南证券研究所已发布的个股研究报告
金股推荐
有色
(资料图片仅供参考)
洛阳钼业（603993.SH）
推荐逻辑：
1）年内铜产量增速保守预计50％，内需复苏主线下铜价有望保持高位，铜板块业绩弹性突出。
2）华越镍钴项目实现满产，助力2022年投资收益达到7.26亿元，远期继续成为公司利润的增长点。
3）宁德时代成为公司第二大股东，协同开发盐湖锂资源，新能源板块协同效应增强。
股价催化剂：铜钴产量指引超预期、内需复苏有望迎来量价齐升强逻辑
风险提示：金属价格大幅下跌风险、矿山增产不及预期风险、海外运营风险。
化工
皖维高新（600063.SH）
推荐逻辑：
1）公司经营PVA全产业链，PVA产销国内第一、全球领先，原材料电石自供程度高，具备成本优势。当前电石新增产能受限，竞争格局有望转好，公司将充分受益；
2）发力高附加值的特种PVA系列产品、PVA纤维及PVA下游高端产品（PVA光学膜等），2022年生产的PVA产品中70％属于新特品种。公司于2022年3月建成一条年产500万平方米的生产线，上是中国大陆第一套光学薄膜生产装置，国产替代空间广阔。
3）注入皖维皕盛，实现电石-醋酸乙烯-PVA-PVB树脂-PVB膜材料产业链完整一体化布局，强强联合后，将实现互补共赢，为公司开启新的成长通道。
股价催化剂：新材料业务带来高成长性
风险提示：原材料供应及价格波动风险、产品价格大幅波动风险、项目投产不及预期风险。
农林牧渔
瑞普生物（300119.SZ）
推荐逻辑：
1）禽苗市场领先地位，畜用产品快速成长，禁抗令或将推动治疗用抗生素市场需求翻倍，公司药苗并重，产品矩阵铸优势；2）宠物蓝海赛道千亿级别市场规模，行业增速20％左右，公司从宠物医院、医药产品两方面着手布局；3）规模养殖占比近六成，动保重视程度提高，多渠道销售保障业绩增长。
股价催化剂：新产品发布
风险提示：养殖端突发疫病、产品研发进度不及预期、下游需求不及预期等。
医药
新华医疗（600587.SH）
推荐逻辑：
1）确定以医疗器械板块与制药装备板块为主业的聚焦战略，2021年两大主业板块占公司收入占比提升至50％，未来将持续提高主业占比，提升盈利能力。
2）2021年公司发布股权激励，以2020年扣非利润2亿元为基础，设定2022年-2024年扣非归母净利润增长率分别不低于85％、110％和130％，极大提高公司员工积极性。
3）募投项目不超过12.8亿元，用于器械和制药装备研发和产业化相关项目。
股价催化剂：业绩超预期
风险提示：原材料价格波动大及人力成本大幅上升、公司订单不及预期、募投项目投入不及预期、疫情恢复不及预期、其他不可预知风险。
建材&；；新材料
铂科新材（300811.SZ）
推荐逻辑：
1）公司是合金软磁材料龙头，市占率50％以上。合金软磁材料是逆变器电感核心材料，下游对应光伏储能逆变器、电动车车载充电器OBC、DC/DC转换器、空调变频器、UPS电源等行业。受益于光伏/电动车行业需求高景气拉动，公司业绩保持快速持续增长。22年公司产能处于满产满销状态，23年计划扩产至4.2万吨，同增27％；24年扩产至6万吨，同增43％。
2）第二成长曲线“芯片电感”业务，凭借体积小优势，取代传统铁氧体。独家合作英伟达，在AI技术革命背景下，该业务有望中长期实现爆发式增长。
股价催化剂：储能需求增长超预期、芯片电感出货超预期
风险提示：下游需求不及预期、原材料价格波动、项目投产不达预期。
汽车
常熟汽饰（603035.SH）
推荐逻辑：
1）预计到25/30年国内乘用车内饰市场规模CAGR分别为4.0％/ 2.5％，内饰企业国产替代空间广阔。
2）新能源板块持续发力，单车ASP有望提升至万元。22H1新能源收入占比提升至29.7％，近期两大新能源项目定点，预计生命周期总金额7.8亿元。随着智能座舱、轻量化等产品落地，单车ASP有望提升至万元。
3）产业链延伸，成本控制能力增强。模具子公司常源科技19-21年营收CAGR为105％，22H1实现扭亏，公司每年模具外包金额3亿元+，预计22-24年模具及检具营收CAGR为25.6％，未来有望成为新增长点。
股价催化剂：
业绩超预期，智能座舱业务拓展超预期、新能源板块收入超预期
风险提示：客户拓展不及预期、原材料价格波动、投资收益金额较大以及波动、智能座舱业务开拓不及预期、海外市场开拓不及预期等风险。
电力设备
爱旭股份（600732.SH）
推荐逻辑：
1）行业供需持续紧张，PERC电池单位利润进一步提升。23年成本端大幅走低，刺激下游需求释放，产业链上下游结构失衡将导致至少1年内大尺寸电池产能偏紧，公司盈利预计上行。
2）ABC进展顺利，年底将形成25GW产能，带动业绩释放。当前公司亦有2-3个不低于30GW规模的基地在规划中。
3）首创非银涂布技术，推动ABC非硅成本下降。
股价催化剂：业绩超预期
风险提示：下游装机需求受国际形势变化影响突然下滑 、 公司ABC电池技术开发失败的风险。
机械设备
诺力股份（603611.SH）
推荐逻辑：
1）叉车营收占比约50％，属于顺周期产品，充分受益国内经济复苏。公司是轻小型手动搬运车全球龙头，连续多年位列国内电动仓储叉车销量前三名，2021年市占率为18.3％，轻小型叉车板块保持稳定增长。近三年大型叉车销量复合增速近超过35％，2023年拟成立子公司独立负责大型叉车业务，大幅提高大型锂电叉车产能，大型叉车将保持高速增长，带动叉车板块稳定快速增长。
2）智能物流系统营收占比约50％，内部管理明显改善，有效提高净利率水平，2023年开始净利润将高速增长。智能物流系统需求旺盛，公司子公司中鼎集成和法国savoye均是国内外领军企业，自制核心软硬件构筑核心竞争力，持续稳定获取订单，截至2022H1，合计在手订单62.6亿（2021年营收30亿）。中鼎集成管理层梳理完毕，聘任全球第二大智能物流系统集成商德马泰克中国方案管理部高级总监杨天彪担任总经理，加大管理层及核心骨干激励力度，团队战斗力更上一层；法国savoye已经完成对管理层及核心骨干的股权激励。充足的新接及在手订单，持续完善的内部管理，2023年智能物流系统将进入利润释放期。
股价催化剂：业绩超预期、订单超预期
风险提示：疫情反弹风险、新能源订单减少风险、行业竞争加剧风险。
机械设备
伊之密（300415.SZ）
推荐逻辑：
1）预计2023年注塑机、压铸机行业复苏。2022年汽车、3C、家电等下游需求不足，注塑机、压铸机行业相对疲软，在信贷支持制造业发展、企业补库存即将开始、制造业边际复苏的趋势下，看好2023年注塑机、压铸机行业复苏。
2）公司注塑机表现出高于行业的成长性，二板机、全电动注塑机发力。2012-2021年公司注塑机营收CAGR=19％，显著高于行业3-5％增长，并且注塑机毛利率高于行业平均水平。公司注塑机市占率国内第二，由2016年4％提升至2020年8％，二板机、全电动注塑机等新产品的导入，市占率有望进一步提升。
3）获得7000T、9000T大型压铸机订单，产能100台/年。2022年公司发布LEAP系列大型压铸机，对标国外高端产品。其中9000T压铸机与一汽铸造战略合作签约，7000T压铸机相继获得中国长安、云海金属、襄阳长源朗弘等客户订单合计9-10台。公司新建重型压铸机生产车间已建成投产，具备年生产大型、超大型压铸机100台产能。
股价催化剂：公司业绩超预期、公司订单大幅改善、大型压铸机验证顺利/获得新订单
风险提示：主要原材料价格波动风险、行业市场竞争加剧的风险、下游汽车、3C等行业周期性波动的风险、一体化压铸发展不及预期。
通信
博创科技（300548.SZ）
推荐逻辑：
1）我们预计10G PON端口数增长刚起步，预计2023年要新增1000万个，同时25G/50G PON的使用也将提上日程（预计2025年批量部署）。公司2022年10G PON出货量超过200万，市场份额25％-30％，排名第一。欧美光纤入户渗透率只有不到30％，东亚三国为50％。另外2021年下半年和2022年，一些主要的运营商开始快速升级10G PON，带动公司去年海外出口大幅增长。
2）公司于2019年布局硅光产品，数通领域目前已经实现400G硅光DR4/FR4量产出货，5G领域25GLR前传和50GPAM4中回传产品也实现量产出货；在近期北美OFC展与镭芯光电合作发布应用于CPO的ELSFP模块，目前已送样测试，并预计在年内量产。
3）长飞入主，整合上下游资源，解决同业竞争难题，协助博创开拓海外市场，助力公司打开新的增长空间。
股价催化剂：硅光产品新进展、 数通市场新客户
风险提示：下游客户需求波动、市场竞争加剧、募投项目进展不及预期等。
本文源自：券商研报精选
作者： 西南策略
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